周期反转信号渐明，半导体板块需求端暖意初现

近期，半导体产业链多家龙头企业交出超预期成绩单。晶圆代工与封测龙头营收环比显著改善，毛利率触底回升，部分设计公司净利润同比实现翻倍增长，透露出下游补库需求正在有序释放。

全球半导体库存周转天数已连续三个季度回落，渠道库存逐步回归健康水位。价格端，存储芯片、模拟芯片报价企稳回暖，AI服务器与消费电子拉货动能恢复，带动晶圆厂产能利用率回升至八成以上。

结合WSTS等机构数据，全球半导体市场正温和复苏。从周期视角看，行业已渡过至暗阶段，反转信号渐趋明朗。不过终端需求强度与海外政策扰动仍需观察，反转之路或呈渐进式节奏。整体而言，半导体板块正步入基本面与估值双重修复的窗口，拐点演绎方向值得持续跟踪。