行业分析---理想汽车2025年报
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1 背景
最近几年会是新能源汽车的淘汰赛，笔者会一直跟踪新势力车企的财报状况（特斯拉财报见行业分析专栏），对之前财报分析感兴趣的读者朋友可以参考以下博客：
2025年财报分析：
2024年财报分析：
2023年财报分析：
理想汽车虽然是第一个盈利的新势力车企，但理想汽车近两年的纯电品牌i系列，没有像之前的L系列那么火爆。
2 财报
2026 年 3 月 12 日，理想汽车发布了 2025 年第四季度财报，笔者主要从销量和财报两个方面的内容作相关介绍。
2.1 销量
交付量：2025全年总交付量：406,343 辆，2024年的交付量达到50万辆。
| 季度（2025） | 交付量 |
| 1 | 92,864 辆 |
| 2 | 111,074 辆 |
| 3 | 93,211 辆 |
| 4 | 109,194 辆 |
2.2 财报数据
| 财务指标 | 具体数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 总营收 | 1123.13 亿元 | -22.3% |
|
汽车销售额 |
1067 亿元 | -23% |
| 归母净利润 | 11.39 亿元 | -85.8% |
| 综合毛利率 | 18.7% | |
| 整车毛利率 | 17.9% | |
| 营业利润 | -5.21 亿元 | 2024 年为 + 70 亿元 |
| 研发费用 | 113 亿元 | 历史最高 |
| 销售、一般及行政费用 | 107 亿元 | -12.8% |
| 现金及等价物 | 1012 亿元 |
理想汽车整体运营不及预期，在笔者看来主要包括以下几个原因：
- 销量不及预期：全年仅完成年初 70 万目标的58%，纯电车型销售不及预期。
- 行业价格战：被迫降价促销，毛利率持续承压。
- 研发高投入：全年研发113 亿元，AI、芯片等投入巨大，理想汽车还在人形机器人上有所投入。
3 总结
理想汽车的财报再次说明，国内汽车市场实在是太卷了，像理想汽车“稍不留意”，立马就体现到财报当中，三季度的利润变成亏损，四季度仅赚了2000万。
理想汽车在AI上投入了巨大的精力，目前看下来，把更多的精力放在AI上是一步比较激进的棋，国内的企业还不能像特斯拉一样同吃全球的市场。
笔者提出一个开放式的问答：OEM是否需要花大量的财力物力去自研自动驾驶？因为像目前地平线，华为，卓驭，Momenta等供应商研发的辅助驾驶系统，并不比头部的新势力差。
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